La electricidad baja un 7% pero el gas la va a mantener por encima de 100 €/MWh
- Aunque ha crecido la generación renovable, las tecnologías que predominan en la casación de precios son los ciclos combinados de gas y la gran hidráulica (regulable).
- El coste de producir electricidad con gas ha aumentado un 80% durante el último año, a causa de la escalada del gas y las emisiones de CO2.
- Previsión para fin de mes: los precios se mantendrán claramente por encima de los 100 €/MWh.
El precio diario del mercado mayorista (POOL) español hasta el día 16 de enero promedia 103,50 €/MWh. Esto es un 6,96% menos que el pasado mes de diciembre (111,54€/MWh), pero supone un notable incremento, del 39,7%, respecto a su nivel de hace un año (74,10 €/MWh) y los analistas de Grupo ASE señalan al encarecimiento del gas, que sube el precio al que ofertan los ciclos combinados de gas y la hidráulica regulada.
A pesar del aumento renovable, la electricidad sigue cara
En la primera quincena, todo el parque nuclear ha estado trabajando a plena carga y, además, ha crecido la producción renovable. Sin embargo, el precio de la electricidad se ha mantenido en rangos muy altos, de más de 100 €/MWh.
La generación eólica ha sido extraordinaria en estos primeros quince días de enero, con un aumento del 25,2% sobre el año pasado. Su volumen ha superado en un 17,1% su promedio de los últimos cinco años.
La fotovoltaica también ha producido un 47,9% más que hace un año, gracias al incremento de nueva potencia y a las bajas precipitaciones que se han registrado en la península, que han favorecido una mayor radiación solar.
Según señalan los analistas de Grupo ASE, la suma agregada de la generación de las tecnologías que suelen ofertar con precios cercanos a cero (que incluye a la nuclear y a las tecnologías renovables con origen que dependen del clima, como la eólica, la solar y la hidráulica no regulable) ha crecido un 14,71% respecto a hace un año. Este grupo de tecnologías ha producido un 70% de la electricidad generada en España durante la primera quincena. Con un promedio de más de 500 GWh/ diarios, ha marcado el dato más alto del que tenemos registro en Grupo ASE.
Sin embargo, este aumento de la oferta de energía con un coste de oportunidad cercano a cero no ha sido suficiente para moderar los precios de la electricidad.
Con el 19,2% de la generación, la gran hidráulica (embalses) y los CCG han fijado precio el 65% de las horas de casación, en niveles superiores a los 100 €/MWh. Aunque han perdido protagonismo en el volumen de electricidad que producen, mantienen una posición dominante para marcar los precios de la electricidad.
Los CCG incrementan su coste de generación un 80%
Los ciclos combinados de gas (CCG) juegan un papel dominante en la fijación de los precios de la electricidad, gracias a su flexibilidad para acoplarse al sistema y para garantizar en última instancia el suministro de electricidad. Solo la hidráulica regulable es capaz de jugar el mismo papel, pero no el resto de renovables, que dependen de las condiciones climatológicas (viento, radiación solar y caudal de los ríos).
Por tanto, los costos de generación variable de los ciclos combinados (que dependen en un 75% del precio de su materia prima, el gas, y en un 25% de la cotización de las emisiones de CO2) son un factor clave en el mercado de la electricidad.
En la primera quincena de enero, el precio del gas TTF promedia 47,72 €/MWh, un 59,17% más elevado que hace un año. Por su parte, las emisiones de CO2 (EUA) se mueven sobre los 75 €/tCO2, con una subida anual del 7%. Este importante incremento ha aumentado los costes de generación de los CCG un 36,4% en el último año, hasta los 122 €/MWh.
Las reservas de gas europeas están 17 puntos por debajo del año pasado y, además, estamos atravesando un invierno más frío. Por eso, los analistas de Grupo ASE esperan que los costes de generación de los CCG se mantengan en los niveles actuales durante las próximas semanas.
Las reservas hidráulicas son un 10% inferiores a las del año pasado
La gran hidráulica suele ofertar con precios altos, gracias a su capacidad para regular su producción. El año pasado fue una excepción porque una pluviometría extraordinaria obligó a algunos embalses a abrir sus compuertas para mantenerse dentro de sus márgenes de seguridad y esta oferta extraordinaria hundió los precios de la electricidad.
En 2025 las reservas se encuentran un 10% por debajo de las del año pasado y el invierno y la primavera podrían no ser tan lluviosos como el año pasado. Los datos de la primera parte de enero apuntan en esa dirección, con una reducción del 24,4% en la generación hidráulica respecto al año pasado.
Si los niveles de las reservas se mantienen por debajo de sus promedios históricos, es de esperar que los precios a los que oferten las grandes hidráulicas, en manos de las grandes empresas (Endesa e Iberdrola), se eleven hasta los costes de oportunidad de los CCG. Esto es lo que explica que los precios de la electricidad estén viendo un importante impulso, a pesar del aumento de la generación renovable.
El frío acelera la disminución de las reservas de gas en Europa
Europa ya no cuenta con el suministro ruso que llegaba por gaseoducto a través de Ucrania y el inicio frío de 2025 está incrementando la demanda de gas para calefacción y para generación eléctrica. En consecuencia, descienden las reservas de gas, que a 15 de enero se encuentran al 63% de su capacidad, con 16 puntos porcentuales menos que hace un año.
Según explican los analistas de Grupo ASE, Europa dispone de capacidad para salvar el invierno. De hecho, los niveles de existencias de la mayoría de los países se mantienen en sus niveles promedio de los últimos cinco años. Sin embargo, a los compradores les preocupa porque prevén una mayor necesidad de suministro en Europa durante los próximos meses y, por tanto, una posible elevación de los precios.
El precio diario del gas en el TTF (el mercado holandés, de referencia en Europa) se sitúa en 47,72 €/MWh en lo que va de enero. Está un 6% más alto que el pasado mes de diciembre y es un 17% superior al del año pasado. Por su parte, el precio spot español (MIBGAS) promedia 48,72 €/MWh, con una subida del 5,5% y una prima de 1 €/MWh sobre el TTF.
Previsión para fin de mes: claramente por encima de los 100 €/MWh
Las previsiones de generación eólica, de alrededor de 180 GWh/día, se sitúan por debajo de su promedio de los últimos 5 años (209 GWh/día) y apuntan a que los precios de la electricidad se mantendrán elevados durante la próxima semana.